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伦铜库存暴跌另有原因 交仓行为或在未来继续重演

发布时间:2018年5月11日 来源:金瑞期货

昨日公布的中美CPI数据,双双不及预期。中国4月CPI同比上涨1.8%,重回1字头时代。统计局将涨幅回落解读为,猪肉价格同比下降16.1%,影响CPI下降约0.43个百分点

总体来看,2018年全年CPI同比有望维持在中枢2%附近,并不存在通胀压力导致央行货币政策收紧的可能性。美国方面,继令人失望的PPI数据之后,4月CPI数据继续不及预期。数据公布后,10年期美债收益率回落,美元兑日元快速走低。近期中国各地频繁爆发债务违约事件,使得投资者对信用风险的担忧日益加剧。刚兑打破,金融监管趋严,令债市的信贷利差在本周接近两年高位,后续信用风险仍然不可小觑。

昨日LME公布的数据显示伦铜库存大减7950吨,至3月27日以来LME库存累积下降近10万吨。库存大幅下降,这是否代表是境外消费旺盛呢?欧美PMI指数均在2月份触及顶点,随后拐头向下,境外各项宏观数据表明欧美消费并未超预期的好。

观察伦铜历史库存数据可以发现,2016年下半年以来库存频繁出现暴涨暴跌现象,交仓行为所导致的库存异常变化多达7次。随着市场逐渐熟悉大玩家的交仓行为,后几次库存异常变化所带来的铜价变化也不再持久。本次库存大幅下降或将重演历史进程,未来某个时间点,尤其是宏观数据不好时,库存可能再次暴涨,需要重点关注。

责任编辑:李铮

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